中國打擊人民幣套息交易或引發(fā)金價(jià)下跌

　　過去幾年中國作為投資風(fēng)向標(biāo)，表現(xiàn)良好(中國買什么，什么就大漲)。因此，2013年年初，當(dāng)中國超越印度成為第一大黃金(1283.65，0.09，0.01%)消費(fèi)國的時(shí)候，人們把注意力轉(zhuǎn)移到黃金市場。

　　去年，中國黃金需求首次超過1000噸，達(dá)到1176噸，較上年同期增長41%，這還不包括央行黃金購買。當(dāng)金價(jià)下跌28%時(shí)，很明顯，中國消費(fèi)者對(duì)黃金逢低買入的熱情被點(diǎn)燃。

　　中國購買需求與黃金價(jià)格運(yùn)行軌道息息相關(guān)。但是現(xiàn)在，中國黃金市場需求漏洞不斷涌現(xiàn)。

　　中國黃金(實(shí)際)需求急劇下降的一個(gè)解釋是：WGC報(bào)告揭示了中國有一千噸“金融資”。上周，世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)預(yù)估中國今年黃金需求清淡，中國去年強(qiáng)勁的黃金需求則是一次偶然事件。黃金需求縮水顯示出中國銀行系統(tǒng)的存在詬病，而中國政府正在嚴(yán)查這些暗箱操作。換句話說，中國的黃金需求儼然成為套利工具。

　　WGC報(bào)告還稱，黃金作為抵押資產(chǎn)來換取美元貸款，而美元最終也會(huì)回籠到中國市場。所以，中國進(jìn)口的資源類商品，或許并非出于實(shí)際需求，或許只是影子銀行體系獲取流動(dòng)性，去別處投機(jī)的一種手段。

　　中國官方并未發(fā)布黃金交易數(shù)據(jù)，中國大陸黃金融資交易由香港代理。1990年“金融資”不足50億美元，2013年已經(jīng)初步超過70億美元。

　　“金融資”使得中國實(shí)際黃金需求大打折扣。根據(jù)WGC預(yù)測顯示，到2017年中國實(shí)物黃金需求將逐步增加25%，但很難超越去年創(chuàng)下的41%增幅。

　　從中可以得出的結(jié)論是，中國現(xiàn)貨黃金邊際需求將會(huì)降低，而影子銀行體系會(huì)更加動(dòng)蕩。中國已經(jīng)開始采取措施抑制。中國人民銀行令人民幣貶值，以打擊套息交易，有可能會(huì)令黃金價(jià)格受到?jīng)_擊。