市場或?qū)�產(chǎn)生大趨勢：金價波動率達一年來低點(圖)

4月黃金收盤基本持平，周二(5月6日)發(fā)布的BullionVault黃金投資者指數(shù)表明，西方家庭黃金投資情緒連續(xù)第二個月疲軟。黃金投資者指數(shù)由3月份的53.0小幅回落至4月份的52.8，為1月份 51.9(18個月低點)以來的最低水平。

　　黃金投資者指數(shù)衡量人們通過BullionVault買入那些持有者賣出的黃金的平衡關(guān)系。因此該指數(shù)衡量的是最大黃金投資者平臺上的真實交易行為，而不僅僅是意愿。BullionVault 是在線的實物金銀交易平臺，擁有5.2萬客戶，客戶的黃金持有量達14億美元。倫敦，紐約，新加坡，多倫多和蘇黎世等金融中心的客戶常選擇該平臺進行交易。

　　下圖顯示的是黃金投資者指數(shù)過去三年的變化。指數(shù)高于50意味著當月買家數(shù)高于賣家數(shù)。該指數(shù)2011年9月達到高點71.70，2010年2月達到低點48.80。
[黃金投資者指數(shù)(紅線)與金價走勢(綠線)]

　　4月份，BullionVault貴金屬平臺上每一位黃金凈賣出者匹配兩位買入者，但客戶黃金總持有量幾乎保持未變，下降25千克至32.7噸。

　　2013年春季金價暴跌以來的模式持續(xù)，在金融危機期間大量持有黃金避險的大投資者削減其配置，而另外一些投資者正在儲備實物黃金。

　　這些新的入場者清楚地記得金融危機的教訓。黃金是過去十年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。以每天為基礎衡量，金價4月平均波動達到2013年3月以來最低水平 (隨后，黃金2013年4月大幅下跌)。黃金去年4月大幅下跌后，月線一直收于1200-1400之間，大多數(shù)時間交投于1300關(guān)口上下50美元的區(qū)域內(nèi)。歷史數(shù)據(jù)表明，極低的波動率預示著市場將選擇方向，產(chǎn)生大幅單邊走勢。
(現(xiàn)貨黃金周線圖與ART衡量的波動率)

　　黃金被視為金融避險港，總之，一些投資者因經(jīng)濟更加穩(wěn)定而削減頭寸，另一方面，黃金4月買入者達到賣出者的兩倍，他們正在以較小的規(guī)模頭寸儲備黃金。