黃金漫長的大熊市即將開始

加拿大皇家銀行資深顧問陳思進在BWCHINESE中文網(wǎng)撰文指出，股市已經(jīng)高處不勝寒，房市依然不穩(wěn)定，其他資產(chǎn)也幾乎都深陷泡沫之中，價格也將走低。在廣大投資者的眼中似乎只剩下黃金這個最后堡壘。

　　幾年前，一份有關(guān)黃金提煉成本和預(yù)期利潤的報告指出，國際金價的合理價位應(yīng)該在每盎司700～800美元。就算這些年美元貶值，黃金合理價位也不該超過每盎司1000美元；即使再加上其他因素(如通脹等等)，黃金合理價位最多每盎司1200美元。

　　在中國蛇年的新春之際，國際黃金價格大跌，黃金連續(xù)三年“逢春必漲”的規(guī)律被打破了，持倉過年者損失更為慘重，如果做期貨的話，跌幅約為20%。

　　據(jù)美國商品期貨交易委員會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日止，對沖基金、以及其它投資機構(gòu)再度削減黃金期貨的凈多倉，合同環(huán)比數(shù)量下降了8%。

　　長期以來，很多投資者以為黃金是規(guī)避風(fēng)險的港口，都把黃金作為投資保險的工具。但自去年下半年以來，美聯(lián)儲的寬松政策(如連續(xù)的QE3、QE4)也沒能拉高黃金的價格。

　　這一方面是由于黃金交易所買賣基金(Exchange Traded Fund)的拋售，引發(fā)對沖基金和大型投資機構(gòu)相繼減持黃金。
　　另一方面反映了投資者對全球經(jīng)濟的自信，開始大膽地把錢投入風(fēng)險較高的資產(chǎn)，比如股票；歸根到底，是越來越多的投資者明白了，黃金只有在合理價位以下買入，才有可能保值增值，而當下的金價顯然高處不勝寒。

　　顯然，黃金這次的大牛市結(jié)束了。

　　那么這次大牛市是如何開始的呢？這要追溯到1999年9月26日，IMF和歐洲央行，聯(lián)合簽署了一份“限制黃金銷售的協(xié)議”：協(xié)議承諾在五年內(nèi)，每年賣出黃金銷售不得超過400噸。

　　在20世紀90年代，當通脹的問題被解決之后，歐洲各大央行開始質(zhì)疑持有黃金的必要。因為儲存黃金的費用是相當昂貴的，而且黃金本身又不能帶來回報，歐洲各國央行便躍躍欲試，試圖拋出國庫的黃金儲備轉(zhuǎn)而投資政府債券。

　　1992年開始，比利時、英國、瑞士、以及法國等央行，相繼出售黃金，致使金價大跌。此時，IMF和世界黃金協(xié)會“不得不”出面干涉，穩(wěn)定了黃金市場。

　　這時，不少金融機構(gòu)，特別是華爾街看到了黃金的“商機”，漸漸進入。而國際黃金市場正是從2001年蛇年由熊市開始轉(zhuǎn)牛的。

　　而金融市場向來有“12年一個輪回”的說法，也正是我前年底就反復(fù)提醒大家的：月有陰晴圓缺，月圓將轉(zhuǎn)月缺，黃金12年牛市即將結(jié)束，漫長的大熊市即將開始……

　　無獨有偶。據(jù)路透社報道，近年來一直唱多黃金的