零利率政策至少至2014年末。因盡管失業(yè)率回落，但仍然高企。且較長期通脹預(yù)期仍然穩(wěn)定。全球金融市場的緊張局面仍對經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成重大下行風(fēng)險，即認(rèn)為當(dāng)前的復(fù)蘇能否持續(xù)存在不確定性。此外，美聯(lián)儲主席貝南克的會后聲明也觀點宣明，認(rèn)為樓市疲弱態(tài)勢仍阻礙復(fù)蘇，弦外之音還需持續(xù)性刺激。且明確表示第三輪量化寬松政策依然在議事日程上，準(zhǔn)備利用資產(chǎn)負(fù)債表工具以確保失業(yè)率繼續(xù)其下降的軌跡。本次利率政策會議上，貝南克的觀點比11年大多會議場所表達(dá)的觀點都更為明確、直白，為何？因為全球通脹受控，故美聯(lián)儲釋放貨幣的腰桿因此堅挺，意愿因此堅決。

　　于此，我們可以判斷，不要對原油價格的后期走勢抱過高預(yù)期，美國必將通過抑制油價來控制通脹環(huán)境。將力保美國通脹控制在2%以內(nèi)的水平。伯南克認(rèn)為2%以上的通脹水平將損害美聯(lián)儲的信譽。盡管可以預(yù)期美聯(lián)儲將延續(xù)積極的貨幣政策，但表達(dá)出對財政政策的不滿，懷疑財政政策可能拖累2013年及2014年的經(jīng)濟(jì)增長。但美國財長蓋特納表示，過早地將政策焦點轉(zhuǎn)向削減赤字（增稅或政府支出削減計劃），將是一個可怕的錯誤。故此可以預(yù)見，2013年和2014年的美國財政問題可能成為市場關(guān)注的焦點之一。

　　故總結(jié)前述，意大利、西班牙債務(wù)危機(jī)再起波瀾，但沒有絲毫沖擊金融系統(tǒng)資金鏈跡象。相反，我們看見全球的流動性正面臨新一輪寬松。在市場并不缺乏流動性的背景下，無傷市場資金鏈的歐債危機(jī)反而可能激發(fā)市場對黃金的避險需求，促使金價向好演變。鑒于不利的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和有利的貨幣政策環(huán)境對金融市場形成交織影響，故對于漲幅較大的金融市場需要注意風(fēng)險，比如歐美股市。對調(diào)整幅度較大或調(diào)整充分，且回升幅度較小的金融市場，不應(yīng)繼續(xù)盲目恐懼，反而應(yīng)該關(guān)注階段性市場機(jī)會，比如黃金市場，和反彈幅度不大的中國A股市場。就中期前景來看，對風(fēng)險市場總體維持大箱體運行的判斷可能較為客觀，但黃金市場不排除相對表現(xiàn)更好的可能。因為它具備其他商品市場不具備的特有金融屬性，而這種金融屬性往往只受宏觀貨幣政策環(huán)境影響，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境（非指金融環(huán)境，投資者需區(qū)分）的影響較小，甚至非常小。

　　理解上述分析后，我想投資者不應(yīng)繼續(xù)中期看空黃金，而應(yīng)尋機(jī)戰(zhàn)略性買進(jìn)。除非你找到更多中期看空黃金的理由。每年一度的黃金牛市結(jié)束之后，都會聽到黃金宏觀牛市已經(jīng)終結(jié)的聲音。年年喊吧，總有一年會準(zhǔn)的，至少筆者今年沒有看到這種跡象。此外，筆者前期雖認(rèn)為保證金投資者參考黃金ETF買賣黃金是愚