周一國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1723.1美元開盤，最高上試1726.4美元，最低下探1666.7美元，報(bào)收1776.95美元，相較于前日大幅下跌46.55美元，跌幅2.7％，日K線呈現(xiàn)一根再創(chuàng)階段性調(diào)整新低的長(zhǎng)陰線。

　　上周基金在外匯和黃金市場(chǎng)中的活動(dòng)都非常清晰，但又略讓人感到迷茫。

　　從外匯市場(chǎng)來(lái)看，上周對(duì)沖基金在外匯市場(chǎng)中的運(yùn)作與我們對(duì)基金操作手法的預(yù)期完全一樣：我們之前強(qiáng)調(diào)，在美元完成階段性調(diào)整之后，其會(huì)在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行程度不是很明顯的多頭回補(bǔ)，但其將在場(chǎng)外強(qiáng)勁買入。從我們獲悉與監(jiān)控的數(shù)據(jù)來(lái)看，完全是這樣，上周對(duì)沖基金在美元外匯期貨市場(chǎng)僅僅小幅回補(bǔ)凈多約500手，但其在場(chǎng)外卻體現(xiàn)出極其強(qiáng)悍的買進(jìn)勢(shì)頭。我們進(jìn)一步預(yù)期，隨后市場(chǎng)的行情將漸漸讓投資者越來(lái)越摸不著頭腦，我們將看見美元延續(xù)波段上行，但投資者看不到基金明顯增持美元的痕跡。為何？因?yàn)閷?duì)沖基金在美元市場(chǎng)的操作重點(diǎn)將主要轉(zhuǎn)移至場(chǎng)外隱蔽進(jìn)行，同時(shí)可能進(jìn)一步加大歐元場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外的運(yùn)作配合。至于英鎊等其它主要外匯市場(chǎng)，筆者相信也會(huì)協(xié)同作戰(zhàn)。但除了美元與歐元以外，我們沒有監(jiān)控分析其它外匯市場(chǎng)數(shù)據(jù)，因?yàn)閷?duì)黃金市場(chǎng)的參考價(jià)值不大。此外，上周對(duì)沖基金在歐元場(chǎng)內(nèi)外大肆做空，歐元期貨市場(chǎng)凈空增持近22000手，是美元場(chǎng)內(nèi)凈操作規(guī)模的40倍。

　　故從資金流向來(lái)看，我們認(rèn)為后市美元必將延續(xù)波段漲勢(shì)，歐元必將延續(xù)波段跌勢(shì)。而我們?cè)诖似�前面分析中�?qiáng)調(diào)，這符合美國(guó)中期意愿。

　　如果美元延續(xù)波段漲勢(shì)，黃金還會(huì)有5浪上行機(jī)會(huì)嗎？

　　這也是筆者比較糾結(jié)和迷惑的。但結(jié)合08年金融危機(jī)其間曾有的相關(guān)性分析來(lái)看，如果金市存在5浪上行過(guò)程，那應(yīng)該在美元擊穿10月4日的79.82點(diǎn)之前完成。目前美元還受制于79.2點(diǎn)下方的形態(tài)壓力，美元在此位下方有可能還會(huì)出現(xiàn)振蕩反復(fù)，以讓對(duì)沖基金進(jìn)一步充分吸籌蓄勢(shì)。而一旦美元突破79.82點(diǎn)之后，極可能形成波段漲勢(shì)的加速，這種背景下，黃金難以避免大幅調(diào)整。

　　故如果黃金還有5浪漲勢(shì)，應(yīng)該在美元近2周振蕩上行于79.82點(diǎn)下方期間完成。而如果美元本周開始加速上行，則不要期望1820美元以上的行情。最多在美元連續(xù)加速后的回軟中，金價(jià)形成一個(gè)強(qiáng)勁反抽，隨后將下跌更深。但我們傾向于本周美元加速的可能不大。但從周一金價(jià)進(jìn)一步的大幅下跌來(lái)看，即便隨后再度轉(zhuǎn)強(qiáng)，也不會(huì)出現(xiàn)非常樂(lè)觀的第5浪，但也不宜過(guò)于悲觀。

　　上周金銀市場(chǎng)資金流向解讀

　　首先看白銀市場(chǎng)，自銀價(jià)9月26日見底26.04美元以后，對(duì)沖基金在白銀市場(chǎng)中的運(yùn)作意愿并不