是很強(qiáng)。在10月14日和10月28日収市后的周評中我們分析過，對沖基金在白銀市場場外存在一定的買進(jìn)意愿，但場內(nèi)基本沒有凈操作，銀價對應(yīng)走強(qiáng)，即資金流向與銀價的波動基本吻合。但上周對沖基金已開始兌現(xiàn)此前的場外作多獲利，并在場內(nèi)作些掩護(hù)性的作多。參考以往經(jīng)驗，如果只看這樣的資金流向特征，我們認(rèn)為后市銀價應(yīng)該看空，因為上周場內(nèi)多頭回補已開始出現(xiàn)“欺騙”。

　　但如果再結(jié)合銀價所處的相對位置，我們不敢對資金流向給出的所謂趨空信號過于肯定。回顧以往，在階段性銀價沒有出現(xiàn)非常大的漲幅情況下，上述資金流向給出的趨空信號有存在不準(zhǔn)確的情況。其也可能表現(xiàn)為銀價的反復(fù)筑底。

　　如銀價日K線圖示： 

銀價日K線

　　我們前期分析金價精確的在阻速線2/3線（1530附近）獲得絕對支撐，意味著銀價的中期走勢并未完全變壞。但銀價的阻速線2/3線被果斷擊穿，意味著中期走勢已完全破壞。在見底26.04美元后的反彈中，銀價的相對力度明顯沒有金價強(qiáng)。上擋季度線、半年線、年線，以及阻速線2/3線，皆是中長期強(qiáng)壓，構(gòu)成近期銀價回升的強(qiáng)反壓。我們預(yù)期，即便金價再度回春，銀價也難以突破上述共振強(qiáng)壓。

　　但如果我們從資金流向分析后市銀價可能趨空，是否意味著銀價在見底26.04美元后完成了旗形反彈，隨后可能迎來新一輪跌勢呢？我們認(rèn)為可能性不大。從目前基金在銀市中的凈持倉來看，似乎不具備很大持續(xù)做空能量。故我們認(rèn)為有可能銀價會繼續(xù)在H1H2線構(gòu)成的旗形中運行。在美元波段走強(qiáng)的背景下，銀價上擋的中長期共振強(qiáng)壓（35～36.5美元）不會被突破，最多僅是再度觸及。

　　上周金市資金流向解讀

　　對沖基金在黃金市場中的運作無疑比在白銀市場踴躍很多。從上周美國場內(nèi)市場來看，基金在白銀市場中的運作能量僅占17％左右，但在黃金市場中的運作能量卻高達(dá)27％。

　　上周對沖基金在黃金市場中的運作與白銀市場中相似，基本為利用場內(nèi)多頭回補做掩護(hù)，而場外大肆兌現(xiàn)近期的作多獲利。參考我們對此資金流向含義的解讀，短期后市應(yīng)該看空。特別在階段性金價漲幅已經(jīng)不菲的情況下，我們更應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。在我們以往分析中，這種金價在出現(xiàn)一定漲幅之后，基金利用場內(nèi)買盤掩護(hù)，而在場外兌現(xiàn)獲利的資金組合流向信息是否出現(xiàn)過錯誤呢？出現(xiàn)過，但總體正確的概率要大很多。

　　由于各種資金流向信息的含義都在我們分析系統(tǒng)中清晰保存，我們對上述資金組合流向信息作些歷史性回顧，會員可對照我們的時間提示回顧當(dāng)時的會員版周評