金銀開始新一輪緩慢上漲

本周，金銀價格延續(xù)上了周五晚的觸底之后的急速反彈行情，開始了新一輪的緩慢上漲。市場的投資情緒也不再悲觀，但依然相對謹慎。因此，對金銀價格未來走勢的空間判斷上，我們還是傾向于緩慢上漲，判斷金銀價格的重心是逐漸的抬高。

　　就近日的金銀市場價格表現(xiàn)來看，周二晚，美元的大幅下挫并沒有給金銀價格帶來太大的上漲沖動，主要原因是當前金銀市場的整體交易情緒偏于謹慎，交頭較為清淡。各主要場內(nèi)交易市場的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，金銀交易量維持在30日的日成交均量的90%附近。

　　然而，也正是較為謹慎的市場投資心理，反應出在沒有重大利空因素的影響下，金銀價格更愿意滿足符合投資者保值避險需求，以及個人及家庭進行資產(chǎn)配置所需要的安全調(diào)整。同時，歐美股市滯漲也有利于金銀價格的新一輪緩慢上漲，畢竟貨幣資產(chǎn)始終在不停的尋找即安全又穩(wěn)定的投資領域。

　　我們認為，以烏克蘭事件進一步激化為表現(xiàn)的地緣政治危機，對金銀價格的本輪緩慢上漲具有一定的支撐作用。雖然危機的變化存在諸多不確定性，但其背后所隱藏的能源與貨幣匯率博弈，還是讓金銀重回到保守型投資者的“資產(chǎn)配置”計劃中，這無疑是對金銀價格緩慢上漲的最穩(wěn)定支撐力量。

　　美聯(lián)儲繼續(xù)按計劃實施QE收緊計劃，但這并沒有對美元形成強有力的支撐。反而歐元、英鎊等非美貨幣持續(xù)堅挺，顯示出“貨幣責任”，或者叫“信用責任”才是市場真正追捧的重點。而歐美各國經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，在一定程度上打消了市場對“2008年金融危機”的膽怯，這就造成金銀價格即使重新開始吸引投資者的關(guān)注和追捧，也難以再現(xiàn)2011年的“瘋狂”。緩慢的金銀價格上漲，則更為理性和被市場接受，并且，也更進一步顯示全球經(jīng)濟復蘇之后的通脹水平變化。

　　在美元大幅下挫的影響下，原油價格本周二晚盤中一度上沖，突破100美元關(guān)口。然而這種市場內(nèi)因素影響的價格短線投機沖動卻并沒有持續(xù)太久，隨后油價再度回落到100美元下方。烏克蘭事件轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)戰(zhàn)的可能性極大，但資本市場更受美歐對俄經(jīng)濟制裁的影響，對原油價格中短期內(nèi)持謹慎態(tài)度。因此我們判斷原油價格在近期難有大漲，還將回落下探，并對金銀價格的緩慢上漲形成一定的拖累。

　　歐美股市已經(jīng)在歷史高位上橫盤震蕩很長時間了。這種高位滯漲的技術(shù)形態(tài)不得不讓我們擔憂是否會引發(fā)一輪中期調(diào)整。雖然歐美各國宏觀和微觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都表現(xiàn)偏好，但過去五年里受益于超低利率和QE操作所持續(xù)的“牛市行情”，畢竟對股票的內(nèi)在價值進行了提前透支。因此，