低位練“俯臥撐”黃金將迎變盤行情

近期，貴金屬市場上空利空陰云密布：中國經(jīng)濟增速放緩已成定局，印度實物金需求激增無望，SPDR黃金ETF再度大舉減倉，金價進一步下探只是時間問題。在美國經(jīng)濟迎來“春天”之后，貴金屬的空方前景更加美好。一時間，眾機構對貴金屬價格喊殺喊打。

此時，我們不妨運用一些逆向思維去揣摩價格背后的真相�？疹^頭寸多對市場而言真的是利空嗎？答案顯然是否定的。市場價格包含一切，這是金融市場 定價中最基本的原理。也就是說，目前看到的黃金價格已經(jīng)包含了我們所有能看到的、看不到的信息。

人的本性是從眾的，人的情緒是投資市場最流行的傳染病。在當下這個財經(jīng)信息“泛濫”的時代，各類媒體讓我們能以最快的速度了解到另外一個國家經(jīng)濟的具體細節(jié)，但我們的投資卻從未見長。“在別人消極地拋售時買入，并在別人積極地買入時沽出�！边@是被譽為“全球投資之父”的史上最成功基金經(jīng)理之一約翰·鄧普頓的經(jīng)典名言，或許能給大家?guī)�來一些啟示�?

美國住房市場難以在春季獲得進一步復蘇。消息顯示，受此前惡劣天氣對樓市的負面影響，加之抵押貸款利率、房價上揚，以及房源匱乏等因素的共振，樓市中大量潛在買家選擇了觀望策略，從而導致3月的成屋銷售年化降至了一年半低點。與此同時，2月FHFA房價指數(shù)同比創(chuàng)出13個月以來的新低。去年四季度住宅建筑投資在三年來首次拖累經(jīng)濟增長，今年一季度可能亦是如此。樓市在國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中占比很小，但房屋銷售的疲弱程度足以令一季度GDP增長放緩。

瑞銀在近期的報告中表示，整個黃金生產(chǎn)行業(yè)四季度的現(xiàn)金成本平均為728美元/盎司，但是全部維持成本為1205美元/盎司，當然這只是一個平均水平，全球各地采礦成本有差異，北美最低，非洲最高，就以當前的平均水平來說，金價已經(jīng)沒有太大的下行空間，預計后市就算回落，再度企穩(wěn)反彈的可能性仍然很高。

美國就業(yè)市場尚未顯現(xiàn)持續(xù)復蘇跡象，前期金價遭遇重挫，但目前這樣的負面情緒已基本被市場所反映；黃金空頭動能依然強勁，需要密切留意1270美元附近支撐的有效性；美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟令黃金暫時企穩(wěn)，或預示市場將迎來變盤行情，而4月底的美聯(lián)儲議息會議、5月初的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)或為重要時機。

銀價仍面臨下行壓力，前期底部支撐非常關鍵，如果能夠在前期底部附近獲得支撐，銀價有望形成底部結構。一旦跌破該水平，就有進一步回落，跌向3700點關口的風險。隨著歐美節(jié)假日結束，交易員陸續(xù)回歸市場，白銀波動幅度加大，而市場需要新的推動因素才能令方向明朗。