道路曲折不改黃金牛市征途 |
發(fā)布日期:12-04-06 08:35:28 泉友社區(qū) 新聞來源:期貨日?qǐng)?bào) 作者: |
手。
自從2008年以后,美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表急速膨脹。美聯(lián)儲(chǔ)所做的一切都是為了維持現(xiàn)有金融系統(tǒng)的穩(wěn)定,提供足夠的流動(dòng)性,并將利率壓低至零。從這個(gè)角度來講,美聯(lián)儲(chǔ)如果想要將現(xiàn)有的零利率維持至2014年年末,還需要再拿出2萬億美元,但這勢(shì)必削弱美元的地位,同時(shí)將黃金價(jià)格推得更高。一旦市場(chǎng)對(duì)美元及美國國債失去信心,并演變成信用危機(jī),那么投資者將會(huì)大量拋售美元及美國國債。 摩根史丹利(36.57,0.79,2.21%)對(duì)過去100年間政府債務(wù)細(xì)節(jié)的研究顯示,每當(dāng)政府債務(wù)超過GDP的80%,債務(wù)必將出現(xiàn)清償問題,而目前美國的政府債務(wù)比率超過GDP的100%。根據(jù)投資大師邁克·法柏的報(bào)告,一旦一個(gè)國家債務(wù)利息支付超過其稅收收入的30%,那么該國的貨幣就要“完蛋”。根據(jù)之前一些專家的預(yù)計(jì),今年美國就要到達(dá)這條紅線,明年美國赤字預(yù)計(jì)將到達(dá)1.3萬億美元。 黃金價(jià)格與真實(shí)利率水平 數(shù)據(jù)來源:Seekingalpha.co 無資助負(fù)債及政府債務(wù) 數(shù)據(jù)來源:廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心 無資助負(fù)債及政府債務(wù) 就目前的情況來說,有四種削減政府債務(wù)的方法:一是增加生產(chǎn),擴(kuò)大出口;二是采取嚴(yán)格的緊縮財(cái)政以縮減開支,但副作用是可能引發(fā)更高的失業(yè)率,抑制GDP增長,導(dǎo)致更高的赤字;三是債務(wù)違約;四是發(fā)行更多的債務(wù)。 絕大部分的政治家都選擇了第四種方法,因?yàn)檫@種方法有一個(gè)好處就是把問題拖延,留給別人來解決。就像擊鼓傳花的游戲,花最后落到誰手上,誰就只能怪自己命不好。去年8月,美國政府為了提高債務(wù)上限,展開了激烈的斗爭(zhēng),最后共和、民主兩黨相互妥協(xié),把問題丟給了所謂的“超級(jí)委員會(huì)”。這一結(jié)果導(dǎo)致了標(biāo)普那次“驚世駭俗”的降級(jí)行動(dòng)。歐洲的情況更糟糕,希臘確實(shí)曾很認(rèn)真地考慮過賴賬,不過德法兩位“大佬”也很嚴(yán)肅地提醒了希臘這樣做的嚴(yán)重后果;英國和愛爾蘭實(shí)行了嚴(yán)格的緊縮政策,導(dǎo)致了失業(yè)率上升、經(jīng)濟(jì)衰退;在意大利,其國債收益率升至7%的水平。日本則遭受了地震、海嘯及核污染三重災(zāi)害,日本現(xiàn)在的債務(wù)/GDP超過200%,居發(fā)達(dá)國家之首。 貨幣政策 再看看貨幣問題。近年來各國政府為了應(yīng)付不斷上升的債務(wù),肆無忌憚地印鈔票,這一做法推動(dòng)金價(jià)飛速上漲。去年8月,美國國會(huì)再度宣布將美國國家的債務(wù)上限提高2.4萬億美元至14.3萬億美元,這意味著美國政府還需要印更多的錢,黃金牛市還將延續(xù)。 在這一輪危機(jī)之中,各國領(lǐng)導(dǎo)人都不約而同采取了印鈔票的辦法來解決問題,自2008年以來,我們可以看到金價(jià)伴隨美 |