期貨：黃金市場的一次革命

者服務(wù)。

　　第二，從交易內(nèi)涵看，即期實(shí)金市場的交易內(nèi)涵是實(shí)現(xiàn)黃金使用價(jià)值與價(jià)值的讓渡，也就是一手交錢一手交貨。黃金期貨市場的交易內(nèi)涵是買賣間差價(jià)，主要產(chǎn)生的是資金流，物流少到可以忽略的程度。

　　第三，從價(jià)格形式看，即期實(shí)金市場價(jià)格一般會(huì)遵循供求關(guān)系規(guī)律，而黃金期貨價(jià)格受投機(jī)者心理預(yù)期影響，甚至全球任何政治經(jīng)濟(jì)形勢的變化都會(huì)引起多空轉(zhuǎn)換而引起價(jià)格變化。前者交易使用即期價(jià)格，而后者使用遠(yuǎn)期價(jià)格。

　　第四，從交易標(biāo)的看，實(shí)金即期市場使用的是不同形狀和不同狀態(tài)的實(shí)物黃金；黃金期貨市場使用的是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，所以交易產(chǎn)生的主要是資金流，物流很小，是實(shí)物即期標(biāo)的的衍生品。

　　第五，從市場交易者看，實(shí)金即期市場交易參與者主要是實(shí)金生產(chǎn)者、金制品加工者和有實(shí)金偏好的窖藏者，黃金期貨市場交易者主要是以盈利為目的的投資者、投機(jī)者和跨市套利者。

　　黃金期貨市場與實(shí)金即期市場存在著市場功能和交易內(nèi)涵等多方面的根本性差異，所以黃金期貨的出現(xiàn)不只是使黃金市場增加了一個(gè)交易品種，還使黃金市場發(fā)生了一次革命；黃金市場由一元結(jié)構(gòu)變成了實(shí)金即期市場與遠(yuǎn)期合約市場平行發(fā)展的兩元結(jié)構(gòu)。兩元市場結(jié)構(gòu)是當(dāng)代黃金市場的基本特征。