從2009年開(kāi)始，幾乎所有的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都陷入削減龐大債務(wù)與刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兩難境地中。

　　2011年，當(dāng)歐債危機(jī)深度爆發(fā)使全球經(jīng)濟(jì)陷入“二次探底”的恐慌之中時(shí)，作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體的美國(guó)，在2011年下半年卻顯示出超乎尋常的韌勁，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)領(lǐng)跑發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。那么在2012年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否延續(xù)其2011年的復(fù)蘇勢(shì)頭？

　　三大因素起助推作用

　　在高盛等機(jī)構(gòu)眼中，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2012年逆流而上的動(dòng)力將主要來(lái)自三方面：減稅妥協(xié)方案的延續(xù)、內(nèi)需能否繼續(xù)得以提振以及寬松貨幣政策是否保持不變。

　　首先，是減稅妥協(xié)方案能否順利實(shí)施。在2011年12月美國(guó)參眾兩院就薪資稅減稅延期兩月達(dá)成妥協(xié)。方案中，美國(guó)普通工薪族每月交納的薪資稅稅率從6.2%降至4.2%，長(zhǎng)期失業(yè)者的救濟(jì)金政策也被延長(zhǎng)。12月23日，奧巴馬簽署了有關(guān)將薪資稅減稅和長(zhǎng)期失業(yè)者救濟(jì)金政策延期兩個(gè)月的法案，在當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭脆弱的背景下，這對(duì)提振消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意義重大。

　　奧巴馬曾在2011年9月提出一套總額達(dá)4470億美元的就業(yè)促進(jìn)法案，其中一項(xiàng)重要內(nèi)容就是提議將薪資稅減稅政策延期一年，并且將薪資稅稅率進(jìn)一步減至3.1%。該項(xiàng)計(jì)劃平均能讓每個(gè)美國(guó)普通工薪家庭一年得到約1500美元的減稅實(shí)惠。這對(duì)于正在進(jìn)行艱苦的“債務(wù)去杠桿化”過(guò)程中的美國(guó)普通家庭來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪中送炭，同時(shí)，對(duì)于繼續(xù)提升美國(guó)內(nèi)需也至關(guān)重要。對(duì)此，申萬(wàn)宏觀分析師陳果認(rèn)為，2012年為選舉年，共和黨控制的眾議院仍然可能對(duì)民主黨的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃進(jìn)行阻撓。

　　其次，是內(nèi)需能否提升。實(shí)際上，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，各國(guó)均在想方設(shè)法提升內(nèi)需。值得注意的是，11月份美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)從上個(gè)月的40.9大幅升至56，12月指數(shù)的初值為67.7升勢(shì)得到延續(xù)。對(duì)此，世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)消費(fèi)者研究中心主任琳恩·佛朗哥表示：“消費(fèi)的大幅改觀對(duì)于企業(yè)狀況、就業(yè)以及收入壓力均有所減輕，但趨好的延續(xù)性還不能完全確定�！�

　　瑞銀對(duì)于美國(guó)2012年的內(nèi)需消費(fèi)則持樂(lè)觀態(tài)度，瑞銀認(rèn)為，隨著普通家庭在“去杠桿化”過(guò)程中對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)，一些被抑制的需求有望在未來(lái)兩年為消費(fèi)提供支撐。

　　最后，是貨幣政策的走向。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在2012年的貨幣政策，市場(chǎng)顯現(xiàn)出的預(yù)期一致，今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)也多次表示要將接近于零的利率維持到2013年年中。包括高盛、美銀美林、花旗、申萬(wàn)、招商等在內(nèi)的中外投行均預(yù)測(cè)2012年美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)保持目前的貨幣政策不變。

　　實(shí)際上，回顧過(guò)去的半年時(shí)間，無(wú)論是