鐵礦石巨頭如何吹破泡沫

前期投資，F(xiàn)MG一直都是高負債運營。FMG財報顯示，2012年，該公司流動債務(wù)達到21.37億美元，同比增幅達到91%；長期債務(wù)91.64億美元，同比上升81%。其中，各類借貸和金融負債超過82億美元。

　　2012年，F(xiàn)MG總負債達到113億美元，占總資產(chǎn)的比例為75%。如果從更能考察企業(yè)償債能力的流動比率(流動資產(chǎn)與流動負債之比)來看，2012年FMG的流動比率約為1.7。一般認(rèn)為，該比例在2比1左右顯示企業(yè)的財務(wù)情況比較健康。

　　本報記者查詢FMG年報發(fā)現(xiàn)，2012年海外客戶為這家公司貢獻了66.81億美元，其中來自中國的比例高達97%左右。但今年以來，包括鐵礦石在內(nèi)的全球大宗商品價格均出現(xiàn)大幅滑落，像力拓、必和必拓等礦業(yè)巨頭已經(jīng)頻頻釋放出售資產(chǎn)、縮減投資的信號。中國進口鐵礦石的價格也處于低位。中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，前4個月，中國進口鐵礦砂均價為每噸133美元，下跌4.3%。

　　兜售遇冷

　　2012年下半年，F(xiàn)MG通過抵押資產(chǎn)，從瑞士信貸(Credit Suisse)和摩根大通(JP Morgan)換取五年期的45億美元高息貸款，又于10月12日將貸款額度提升至50億美元，暫時化解了一場債務(wù)危機。

　　但接近FMG的知情人士稱，這筆融資與FMG 2010年前后獲得的另一筆約70億美元的融資條款相沖突。根據(jù)規(guī)定，一旦違約，債權(quán)人可以要求FMG馬上償還債務(wù)，這可能導(dǎo)致FMG進行破產(chǎn)重整。

　　破產(chǎn)重整不同于破產(chǎn)清算，但如果陷入這一境地，意味著企業(yè)將在外部的監(jiān)督下進行生產(chǎn)經(jīng)營上的整頓和債權(quán)債務(wù)關(guān)系上的清理。

　　上述人士稱，今年6月30日，F(xiàn)MG將對上一年財務(wù)進行年結(jié)，大約8月中旬必須將公司存在的各項問題公之于眾，“FMG一旦宣布債務(wù)違約，到時候債權(quán)人就會上門追債。”

　　根據(jù)本報記者掌握的信息，除了貸款資金，F(xiàn)MG已先后出售了所羅門礦區(qū)(Solomon)的發(fā)電站等資產(chǎn)，還擬出售一座鐵礦的股權(quán)�！癝olomon礦區(qū)是一個新礦區(qū)，如果不是急著要錢，根本不可能賣掉�！敝�情人士說。 FMG的財報證實，該公司于2012年9月出售了所羅門礦區(qū)發(fā)電站，并稱如果鐵礦石價格長期低迷，出售特定資產(chǎn)獲得高性價比收益正是公司完善財務(wù)運行的戰(zhàn)略。

　　為繼續(xù)補充流動性，這家礦業(yè)公司目前將出售目標(biāo)放在其基建資產(chǎn)TPI，TPI是FMG的一家全資子公司，擁有FMG的一系列基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，包括FMG一條連通礦井和港口設(shè)施的鐵路。在資源豐富的澳大利亞，是否擁有基建的使用權(quán)是決定一家礦業(yè)公司能否投產(chǎn)的關(guān)鍵。

　　根據(jù)前述知情人士的說法，F(xiàn)MG有三種方法來緩解財務(wù)危機，一是繼續(xù)賣