沒有消失的黃金貨幣性

人類貨幣史是一個從實物向概念緩慢演變的抽象化過程，然而，黃金在貨幣體系中的作用始終揮之不去。黃金在歷史中形成的財富象征以及作為重要國際儲備貨幣的地位，經(jīng)常影響著官方和民間的經(jīng)濟(jì)行為。

　　黃澤民 華東師范大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院終身教授、博士生導(dǎo)師，國際金融研究所所長。全國政協(xié)委員、中國民主建國會中央常委、民建中央財政金融委員會主任、民建上海市副主委、上海中華職教社副主任，全國日本經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長，上海市世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長，中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會常務(wù)理事。主要研究方向為世界經(jīng)濟(jì)、國際金融與國際貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)。出版《浮動匯率制與金融政策》《日本金融制度論》《貨幣銀行學(xué)》等著作。

　　“在可以看到的未來，黃金的貨幣性無法消失。1976年簽署的牙買加體系曾經(jīng)對用特別提款權(quán)（SDR）替代黃金和美元充滿期待，結(jié)果失敗了。人類的智慧至今也沒有提出一個可行的能夠使黃金完全非貨幣化的國際貨幣體系。凱恩斯的名言：“黃金在我們的制度中具有重要的作用。它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時的儲備金，還沒有任何其他的東西可以取代它�！边@句話，無論對當(dāng)政者還是對私人部門都具有深刻的意義。”

　　影響黃金價格的因素

　　今年4月，黃金在經(jīng)歷了長達(dá)10年的持續(xù)上漲后，突然出現(xiàn)大幅暴跌，頓時輿論嘩然，議論紛紛，莫衷一是。

　　拉長時段來看，貨幣性及稀缺性使黃金一直以來都是無可替代的財富載體，近40年來，黃金價格雖然有所波動，但總體趨勢是上漲的。1971年發(fā)生的“尼克松沖擊”為布雷頓森林貨幣體系崩潰的標(biāo)志性事件，如果以該年初的35美元/盎司的金價為基期價格，以2010年的1920美元/盎司為黃金最高價計算，40年來，黃金以每年7%的復(fù)合增長率發(fā)揮了其保值功能。

　　在布雷頓森林體系崩潰之后，決定和影響黃金價格的主要因素有：

　　首先，與信用貨幣相比，黃金保值功能有其特殊性：1、無需擔(dān)心遭受火災(zāi)等意外風(fēng)險，被稱為燒不了的資產(chǎn)。黃金不腐爛、不變質(zhì)等天然屬性恰好適合作為長期持有的資產(chǎn)；2、由于黃金年產(chǎn)量稀少，所以，黃金是無需擔(dān)心中央銀行濫發(fā)紙幣的資產(chǎn)；3、不擔(dān)心銀行破產(chǎn)的資產(chǎn)；4、黃金開采成本逐年上升。

　　其次，各國財政部、央行等很少參與黃金投資，一般而言，對金價影響不大，這點從世界各國官方持有黃金總量上可以得出結(jié)論。參與黃金價格形成的主要是民間資本，包括各大銀行、保險公司、商品投資基金、對沖基金以及經(jīng)紀(jì)商所聯(lián)系的眾多散戶投資者。民間投資用黃金總額約29600噸，占世界黃