對于金市而言，跌宕起伏的2011年注定令人難忘。在避險因素主導(dǎo)下，金價去年創(chuàng)出了1920美元/盎司的歷史新高。盡管下半年經(jīng)歷大幅震蕩，黃金仍以10%的年度漲幅延續(xù)了此前的長期升勢。展望2012，新年里黃金能否繼續(xù)走牛，目前市場存在較大分歧，但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士依然看好長期金市。

　　國金期貨總裁助理江明德認(rèn)為，近年來黃金價格上漲的核心原因，就是紙幣貶值導(dǎo)致以紙幣為衡量標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)不斷縮水以及由主權(quán)債務(wù)危機所引發(fā)的對紙幣不信任，這一因素在今年會繼續(xù)推升黃金的投資價值。而從實物需求角度看，各國央行的增持及大眾對黃金消費的增加也對金價形成支持，1500美元/盎司很可能成為2012年金價的年內(nèi)低點。

　　在全球?qū)嵭行庞秘泿朋w系的今天，具備避險保值功能的黃金或多或少仍擔(dān)負(fù)著貨幣錨的角色，全球資金流動性水平的變化對于金價無疑影響巨大。展望2012年，對流動性前景的不同預(yù)期也導(dǎo)致對金市的看法出現(xiàn)分歧。

　　據(jù)摩根士丹利預(yù)測，隨著歐債危機的惡化，歐洲金融機構(gòu)未來18個月需出售3萬億美元資產(chǎn)以換取現(xiàn)金。光大期貨研究所所長葉燕武表示，黃金是衡量全球流動性水位的浮標(biāo)，今年整體流動性穩(wěn)定或下行將使黃金承壓，美元的上漲也將削弱黃金的避險需求。不過，政策存在動態(tài)調(diào)整的可能。去年11月30日，美聯(lián)儲聯(lián)合五國央行向市場提供流動性的行動似乎預(yù)示，債務(wù)危機不會因為流動性緊縮而造成系統(tǒng)性風(fēng)險。不少市場人士預(yù)計，未來發(fā)達(dá)經(jīng)濟體有望出臺更多刺激措施，黃金牛市將持續(xù)至2012年。

　　值得關(guān)注的還有各國央行的購金增長。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年三季度，各國央行共凈買進(jìn)148.4噸黃金，較二季度66.5噸的凈買量超過一倍，創(chuàng)2002年有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的最高值。

　　新年金市已經(jīng)呈現(xiàn)出回暖跡象。截至北京時間昨日19:00，倫敦現(xiàn)貨金價較上一交易日回升24.67美元/盎司，收報1589.69美元/盎司，連續(xù)兩個交易日收漲。