。事實上，黃金的通脹率是無法被直接觀察到的。

　　無論我們把黃金看作是純粹的商品，還是純粹的貨幣，我們都無法推斷出黃金是否處于泡沫階段的結論。真實的黃金與美元的兌換比率只能通過二者的購買力平價之比確定。我們無法說明，一盎司黃金價值幾何，是否存在泡沫，但是我們可以肯定地說，黃金是一個天生完美的價值測量儀。