司的低位，跌幅達20.2%。之后分析師們要么驚呼“黃金中期漲勢已告結束”，要么驚呼“金價座過山車”。就是苦了不少只能做多不能做空的黃金投資者，幾乎是入場一次就被套一次。年末，層出不窮的消息正不斷地告訴投資者：歐債危機持續(xù)深化，看不到結束的跡象。為了防止危機的蔓延，歐洲需要“創(chuàng)造新債還舊債”，實際上是“用金錢買時間”，爭取把還舊債拖到經濟復蘇之后，但是創(chuàng)造新債的資金來源已經越來越枯竭。在資金枯竭，流動性緊縮壓力越來越大的情況下，人們傾向賣出已經積累了豐厚收益的黃金，換取手頭急缺的現金。

　　2011年第4季度，最奪人眼球的是生活在資本主義核心的人們發(fā)起“占領華爾街”運動等草根平等訴求，以99%的窮人聲討造成金融危機的1%的富人。人們感慨即將過去的2011年，的確是國際局勢大發(fā)展大變革大調整的時期。在政府倒臺、政治動蕩、債務危機以及戰(zhàn)亂不停的情況下，黃金既體現“最后避險港”的特性，也體現隨風險資產大起大落的特性，這讓黃金充滿投資的魅力和投機的兇險。若不出意外，現貨黃金今年累計漲幅仍將超過10%，維持在近10年黃金年平均收益率附近的水平，是黃金的第11個牛市。相比其他金融資產，在過去的10年中，黃金超過18%的年平均收益率依然“傲視群雄”。

　　2、2012年宏觀經濟展望：黃金處在怎樣的大環(huán)境下？

　　投資者們最為關心的問題就是黃金的總體牛市還能持續(xù)么？明年金價的向下調整還會持續(xù)么？？事實上，幾乎所有分析人士都相信金價終將有“觸頂”的那一天，只是這一審判日將于什么時候到來尚是個未知數。投資者需要在金投資之前對宏觀經濟環(huán)境進行系統(tǒng)性地分析。

　　不過，分析師希望指出，支持黃金繼續(xù)走高的經濟大環(huán)境特別是貨幣政策大環(huán)境并未改變，在經濟復蘇不明朗、低利率甚至負利率仍要持續(xù)很長時間、債務危機泥潭深重、地緣政治危險四伏的情況下，黃金依舊是實現投資多樣化、降低系統(tǒng)性風險的重要選擇。

　　簡而言之，2012年，在擁有大宗商品定價權的歐美，宏觀經濟展望是怎樣的？2012年在中國等新興大型經濟體，宏觀經濟和政策取向是怎樣的？

　　分析師可以大膽的回答，美國經濟開始總體復蘇，但速度不確定，失業(yè)水平仍將維持高位，美國在2012這個大選年仍將努力刺激經濟，保持貨幣政策總體寬松，絕對不會升息；歐洲經濟仍然深陷債務危機的泥潭之中，整日為籌集救援資金而奔忙，但基本上可以保證歐元區(qū)不解體，歐元作為主要貨幣繼續(xù)存在，經濟復蘇的力度弱于美國。中國和印度等新興大國