股票上漲的因素是去杠桿化和利潤增加放緩，但量化寬松等因素也會抑制股市下滑。

　　猜想之七：新興市場利率下調(diào)將會支持新興市場資產(chǎn)和大宗商品走勢

　�。ǚ治鰩煟簩�黃金明顯利好，因為對于新興市場保增長比控通脹更加重要）

　　經(jīng)濟學家預計，2012年新興市場將繼續(xù)成為全球經(jīng)濟增長的引擎。新興市場國家債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比率將遠遠低于發(fā)達國家，為公共消費留出空間。最近巴西、俄羅斯、土耳其和印尼的寬松政策顯示出，新興市場的各央行將會把支持增長放在優(yōu)先位置。亞洲的寬松環(huán)境對大宗商品價格有推動作用，對新興市場債券和股票也有推動作用。

　　7個猜想之中，至少4個明顯利好無息資產(chǎn)黃金！

　　余下3個如果把中國問題去除，剩下的只是美國自身的經(jīng)濟衰退和全球經(jīng)濟復蘇力度問題，怎么解決？？答案其實很明顯，就是繼續(xù)執(zhí)行超低利率和量化寬松政策，不管是解決經(jīng)濟復蘇問題還是債務危機問題。

　　2011年全球主要央行利率行為觀察

　　2011年全球各主要央行中，有三家大型央行相繼啟動降息周期，分別為歐洲央行，澳洲聯(lián)儲和中國央行（中國央行更主要是降存準），其他各主要央行維持利率不變，不過鑒于當前全球經(jīng)濟前景低迷和歐美債務危機持續(xù) ，無論是發(fā)達國家還是新興市場的行動，都符合近期全球貨幣政策立場“再寬松”的整體趨勢。隨著全球經(jīng)濟前景急轉直下，全球央行“放閘泄洪”的趨勢很可能在2012年得以持續(xù)。而這或許是推升黃金的另一個契機。

　　德國商業(yè)銀行在2011年11月公布的報告中，對美聯(lián)儲、英國央行、歐洲央行和日本央行未來幾個季度的利率水平做出最新預期：

　　這還只是對利率水平的推測，量化寬松呢？

　　美國還搞不搞QE3就暫且不提了，不容易揣測的事情就姑且認為它不會發(fā)生。

　　歐洲為了救歐債問題可就熱鬧了。為了拯救歐債危機，我們已經(jīng)多次聽說了歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)有4,400億歐元，至于要再把這4,400億歐元搞成幾倍的杠桿化先姑且不論；再加上德國人提議的、2012年就打算開始運轉的歐洲永久穩(wěn)定機制(ESM)也有5,000億歐元的規(guī)模。2011年11月30日晚至12月1日凌晨，美聯(lián)儲、加拿大銀行、英格蘭銀行、日本銀行、歐洲中央銀行以及瑞士國民銀行幾乎同時宣布，采取協(xié)調(diào)行動降低歐洲銀行業(yè)的美元融資成本。六大央行發(fā)表聯(lián)合聲明稱，各央行的聯(lián)合行動旨在緩解金融市場的緊張形勢，助益經(jīng)濟活動；各國央行一致同意在12月5日將現(xiàn)有的美元互換定價下調(diào)50個基點。

　　2011年12月19日，歐盟財長會議確認，歐元