黃金步入下行通道？

貨幣超發(fā)

　　黃金價格升高的原因之一是超發(fā)貨幣。

　　寬松的流動性將使貨幣超發(fā)的前景更加明朗，這恰恰又是支撐黃金價格的一大因素。這一點也是很多堅持唱多黃金者的根據(jù)。

　　不過，自去年下半年以來，美聯(lián)儲的寬松政策(如連續(xù)的QE3、QE4)也沒能拉高黃金的價格。加拿大皇家銀行風(fēng)險管理部資深顧問陳思進認為，這一方面是由于黃金交易所買賣基金的拋售，引發(fā)對沖基金和大型投資機構(gòu)相繼減持黃金；另一方面反映了投資者對全球經(jīng)濟的自信，開始大膽地把錢投入風(fēng)險較高的資產(chǎn)。

　　上海富大集團公司副總裁張平也認為，如今黃金市場價格遠高于成本，隨著歐元、日元進入了貶值通道，以黃金計價的美元不斷走強，投資者的信心得以恢復(fù)，黃金10年泡沫已經(jīng)破裂，如今正步入回歸理性的下降通道之中。

　　黃金已不被看好

　　據(jù)美國商品期貨交易委員會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，對沖基金以及其他投資機構(gòu)再度削減黃金期貨的凈多倉，合同環(huán)比數(shù)量下降了8%。

　　黃金上市交易基金黃金持有量大幅減少，以及著名黃金看漲人士保爾森(John Paulson)的黃金基金出現(xiàn)巨虧也打壓投資者信心。

　　散戶投資者已開始退出黃金市場。據(jù)巴克萊的數(shù)據(jù)，第一季度黃金交易所交易基金(ETF)的實物黃金流出規(guī)模已經(jīng)達到創(chuàng)紀錄的180噸。

　　在過去兩個月中，包括瑞士信貸、法國巴黎銀行、興業(yè)銀行(行情 股吧 買賣點)和花旗集團，也降低了對黃金上漲的前景。興業(yè)銀行的分析師稱：“黃金價格的泡沫已充分具備了破滅的條件�！�

　　更讓黃金投資者陷入恐懼的是，高盛的分析師進一步預(yù)測說，今后5年，黃金的長期價格將為1200美元一盎司。

　　黃金漫長的大熊市即將開始

　　加拿大皇家銀行資深顧問陳思進在BWCHINESE中文網(wǎng)撰文指出，股市已經(jīng)高處不勝寒，房市依然不穩(wěn)定，其他資產(chǎn)也幾乎都深陷泡沫之中，價格也將走低。在廣大投資者的眼中似乎只剩下黃金這個最后堡壘。

　　幾年前，一份有關(guān)黃金提煉成本和預(yù)期利潤的報告指出，國際金價的合理價位應(yīng)該在每盎司700~800美元。就算這些年美元貶值，黃金合理價位也不該超過每盎司1000美元；即使再加上其他因素(如通脹等等)，黃金合理價位最多每盎司1200美元。

　　在中國蛇年的新春之際，國際黃金價格大跌，黃金連續(xù)三年“逢春必漲”的規(guī)律被打破了，持倉過年者損失更為慘重，如果做期貨的話，跌幅約為20%。

　　據(jù)美國商品期貨交易委員會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日止，對沖基金、以及其它投資機構(gòu)再度削減黃金期貨