黃金步入下行通道？

了對(duì)黃金上漲的前景。興業(yè)銀行的分析師稱(chēng)：“黃金價(jià)格的泡沫已充分具備了破滅的條件�！�

　　在過(guò)去的10年里，金價(jià)大幅飆升，從每盎司500美元，到逼近2000美元一盎司。如果在10年前的最低點(diǎn)投資黃金，在最高點(diǎn)1920拋掉，那么投資回報(bào)率超過(guò)280%，也難怪人們?yōu)橹�瘋狂了�?

　　因?yàn)椋�過(guò)去5年美國(guó)金融危機(jī)尚未恢復(fù)，世界對(duì)以美元作為保值的貨幣失去了信心；而歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)，英鎊、歐元也相繼大跌；而中國(guó)政府采取的緊縮措施來(lái)調(diào)控地產(chǎn)市場(chǎng)，希望中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠降溫，這將減少對(duì)大宗商品的需求。

　　再四下環(huán)顧，股市已經(jīng)高出不勝寒，房市依然不穩(wěn)定，其他資產(chǎn)也幾乎都深陷泡沫之中，價(jià)格也將走低。看來(lái)看去，廣大投資者的眼中似乎只剩下黃金這個(gè)最后堡壘，能確保財(cái)富的價(jià)值。

　　為什么是黃金？黃金真能保值和抵御通脹嗎？

　　眾所周知，在資本主義發(fā)展初期，貨幣采用銀本位制。隨著生產(chǎn)力的發(fā)展和提高，對(duì)貨幣對(duì)需求猛然增長(zhǎng)，遂而更換為金本位制，也就是每單位的貨幣價(jià)值等同于若干重量的黃金(即貨幣含金量).

　　但因?yàn)榻饘儇泿女吘褂邢蓿��?dāng)財(cái)富越來(lái)越集中在少數(shù)人的手里時(shí)，社會(huì)流通的貨幣減少，便阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　上個(gè)世紀(jì)美國(guó)大蕭條，就是因?yàn)樯�產(chǎn)力大大超過(guò)黃金的總量形成產(chǎn)能過(guò)剩，使商品無(wú)法兌現(xiàn)。之后金本位制被廢除，信用貨幣取代了黃金，黃金的貨幣屬性逐漸變?nèi)趸�，令黃金成為了貴金屬，自有其合理的價(jià)位，與其他任何商品的價(jià)格一樣，都由供求關(guān)系來(lái)決定。當(dāng)一種商品的價(jià)格達(dá)到一定的高度，人們沒(méi)有能力購(gòu)買(mǎi)時(shí)，需求就會(huì)下降。黃金應(yīng)該也不例外。

　　但是千百年來(lái)，人們形成了“亂世藏金”的信仰，使黃金有異于其他商品，除了作為金飾品和在工業(yè)上的重要用途外，還逐漸演變成了既可低買(mǎi)高賣(mài)，又可逢高做空——華爾街最佳的投機(jī)炒作工具。

　　有人會(huì)問(wèn)何以見(jiàn)得？因?yàn)樯唐肥怯脕?lái)消費(fèi)和使用的，人們不會(huì)購(gòu)買(mǎi)100個(gè)電視機(jī)放家里，除非電視機(jī)能低買(mǎi)高賣(mài)來(lái)盈利；而且商品不存在泡沫，只有當(dāng)商品轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)之后，比如黃金，才會(huì)因炒作而產(chǎn)生泡沫。

　　幾年前，一份有關(guān)黃金提煉成本和預(yù)期利潤(rùn)的報(bào)告指出，國(guó)際金價(jià)的合理價(jià)位應(yīng)該在每盎司700~800美元。就算這些年美元貶值，黃金合理價(jià)位也不該超過(guò)每盎司1000美元；即使再加上其他因素(如通脹等等)，黃金合理價(jià)位最多每盎司1200美元。

　　如果在合理價(jià)位之下買(mǎi)入，儲(chǔ)存黃金或許還有意義�？山饍r(jià)被炒高到接近2000美元一盎司，以這么高的價(jià)位購(gòu)入黃金，何以抵御美元貶值和通脹？