撩開黃金牛市的神秘面紗

盡管業(yè)內(nèi)對新一輪黃金牛市的預(yù)期越來越高，從海外投行普遍預(yù)期的2000美元，到楊易君的金價3年上3000美元，乃至對沖基金巨頭保爾森曾預(yù)測2012年金價可達4000美元。但是，2012年4月以來國際黃金卻一直在1500-1700美元徘徊不前。COMEX黃金7月31日最新收盤僅1620.9美元，毫無牛氣可言。

　　究竟是誰絆住了新一輪黃金牛市？似乎無人可提供確定的答案。

　　但是，只要我們回顧一下1971年布雷頓森林體系解體以來黃金價格波動的歷史，就不難發(fā)現(xiàn)所謂黃金牛市，似乎可概括為黃金價格趁“亂世”創(chuàng)歷史新高或階段新高， 而后將追高買入者長期套牢(少則套一年半載，多則套20多年)，而后解套的歷史。不知，2012年1920美元這一十年牛市的天價買入者何時能解套？

　　有業(yè)內(nèi)人士測算，如果你1980年850美元買入一盎司黃金，不僅要忍受至少26年的套牢，而且即使在1920美元的歷史最高價拋出，賺的差價也跑不過30年來的CPI。

　　其實，支持黃金價格上漲的主要動力是保值和避險。但黃金的保值和避險，并非任何時間、任何價位都具有的。所謂黃金牛市更不是普通人以長期投資心態(tài)可參與的。

　　1.亂世方顯黃金本色？

　　中國民間有句老話：“盛世古董亂世金”。黃金是發(fā)生戰(zhàn)亂或者金融市場動蕩時的避險投資的傳統(tǒng)選項。

　　說到“亂世”，還會讓人聯(lián)想到“亂世英雄”：太平盛世里，真英雄也未必有用武之地；而只有天下大亂了，英雄的高深功力才得以彰顯。黃金似乎也是如此。

　　黃金歷史上的數(shù)次大漲就與亂世不無關(guān)系。

　　二戰(zhàn)結(jié)束后，擁有當時世界上75%的黃金儲備的美國政府與44國政府簽訂了“布雷頓森林協(xié)議”，建立了以美元為中心的新的國際貨幣體系，全世界貨幣中只有美元和黃金掛鉤。而1971年隨著布雷頓森林體系的解體，美元大幅貶值并致黃金大幅升值，國際金價從1971年的35美元/盎司，升至1975年的200美元，1980年更是達到850美元高峰，十年間漲幅達24倍。

　　威爾鑫首席分析師楊易君認為，最近的十年，黃金市場又經(jīng)歷了三輪大牛市，第一輪是從2003年3月至2006年5月，對應(yīng)時期金價從320美元附近漲至730美元；第二輪是2006年6月至2008年3月，金價540美元漲至1032.55美元；第三輪則是2008年10月至2011年9月，金價從681.45美元暴漲至1920.8美元。

　　以上三輪大牛市分別對應(yīng)著三段“亂世”：伊拉克戰(zhàn)爭;美國次貸危機演化為全球性金融危機;以及歐洲主權(quán)債務(wù)危機等的爆發(fā)和演變。

　　值得注意的是，剛剛過去的2011年，不僅有歐洲主權(quán)債務(wù)危機愈演愈烈，而且