撩開黃金牛市的神秘面紗

是世界政治和經(jīng)濟的多事之秋�！鞍⒗�伯之春”從突尼斯波及到埃及、利比亞，其間還伴隨著5月份美債問題的出現(xiàn)，COMEX黃金價格從2011年2月為1342美元/盎司，上漲至9月的1923美元/盎司，創(chuàng)出歷史新高。2011年年底伊朗軍事演習(xí)及美國航母開進霍爾木茲海峽，再次把金價從1550美元推高至1750美元一線。

　　2.黃金并非任何時候都能避險

　　盡管黃金的避險功能多次引爆黃金大牛市，但牛市結(jié)束時金價慘烈的下跌更令人恐慌。

　　金價借布雷頓森林體系解體從1975年的200美元暴漲至800美元后，又迅速跌回200多美元；其后，在200美元上下俳徊20多年之久。

　　2008年3月至10月，金價在次貸危機愈演愈烈之時，和其他大宗商品一起被拋售，從1033美元跌回到681美元；令投資者疑惑的是，2011年5-9月金價借歐債危機、美債問題從1500美元抜地而起直奔2000美元，創(chuàng)出1923美元歷史新高之后，而后在美債問題緩和、歐債危機愈演愈烈之時，金價卻大幅回落，尤其2012年夏在希臘或退出歐元區(qū)等憂慮升溫時，金價反而走跌至1550美元。

　　近期金價更表現(xiàn)出隨歐債危機升級而下跌，隨歐債危機緩和而反彈的特征。黃金的避險功能已漸趨弱化。

　　著名財經(jīng)評論人筆夫就曾指出，普通投資者對黃金的避險功能存在誤解，黃金并不是任何時候的避險工具。

　　筆夫認(rèn)為，金融危機爆發(fā)初期，資金從其他市場撤離，黃金被當(dāng)作避險工具，投資者的需求直接促使黃金需求上漲、價格升高。但隨著金融危機加重產(chǎn)生流動性危機，金融機構(gòu)通常會選擇拋售包括黃金在內(nèi)的各類資產(chǎn)，以應(yīng)對流動性危機。

　　“當(dāng)真正的危機降臨時，黃金和其他的商品是完全一樣的，沒準(zhǔn)就是菜市場里的蘿卜、白菜�！惫P夫說，這時黃金完全就和普通商品無異。

　　與金價大幅下挫形成鮮明對比的是同為避險品種的美元的上漲。在市場不看好歐元，資金涌入美元市場尋求避險，7月24日，美元指數(shù)上探84，創(chuàng)近兩年新高。

　　可見黃金并非任何時候都是避險的通靈寶玉。

　　3.黃金不是唯一避險選擇

　　綜上認(rèn)為，與亂世相伴的避險買盤以及恐慌性的買盤，只是黃金在某個特定階段暴漲的力量。

　　但這種避險買盤以及恐慌性買盤能否繼續(xù)支撐已持續(xù)了十年的黃金牛市？

　　樂觀派認(rèn)為，黃金一直是國際資本市場的硬通貨，在長期信用紙幣泛濫貶值的預(yù)期下，亞洲國家及其他新興經(jīng)濟體央行仍將增持黃金的主力。。

　　既然是抗通脹，那么就不一定是黃金——美元、大宗商品、還有部分高成長性股票，甚至某些大城市的具有增長預(yù)期的房地產(chǎn)。