美元將貶值，所以導(dǎo)致美國國債的銷路成了問題。還有如果美國國債無人問津，其價格必然下降，意味著美國國債收益率勢必增加，也就是美國人需要為其國債支付更多的利息。由于美國現(xiàn)在債務(wù)水平已經(jīng)基本與美國GDP水平持平，因此，國債收益率水平的提高意味著美國經(jīng)濟的增長基本都用來還債了。

　　為了避免陷入這種尷尬的境地，美聯(lián)儲決定自己出手在二級市場購買美國國債，如此一來，美國國債有了買家，同時還能壓低美國國債收益率，以便減少利息支付。很明顯，只要美國的債務(wù)上限不斷增加，美國就無法停止QE，因此QE3只是遲早問題。美國之所以沒有在2011年下半年推出QE3，很大一部分原因是因為歐債危機導(dǎo)致資本涌入美國國債避險，導(dǎo)致美國國債收益率水平非常低。在這種情況下，美聯(lián)儲沒必要出臺進一步的QE來支撐美國國債市場。在2011年的下半年，作為標(biāo)尺的美國十年期真實利率水平經(jīng)常處于負(fù)狀態(tài)。不難理解，沒有任何一個投資人會容忍其投資經(jīng)理將其資產(chǎn)長期放置于肯定虧錢的投資之上，所以留存在美國國債市場的大量資本肯定會在某個時候重新流入其他資產(chǎn)，而黃金是一個重要選擇。更為重要的，隨著美國國債水平增加，資金流出美國國債市場導(dǎo)致收益率走高，將迫使美聯(lián)儲采取QE3。黃金與美國量化寬松的關(guān)系很明顯，黃金2011年上半年表現(xiàn)突出，這跟美國QE2是分不開的。所以，一旦美國啟動QE3，黃金肯定將繼續(xù)大漲。

　　第三，美國債務(wù)上限爭執(zhí)及美國降級事件。就美國債務(wù)上限問題，美國共和、民主兩黨提出過數(shù)份不同的方案，但都遲遲未有決斷。分歧總的來說有兩個，一是減赤究竟要依靠“開源”還是“節(jié)流”，民主黨希望開源和節(jié)流一起進行，因為開源主要是通過加稅，這是共和黨所不能接受的；二是民主黨希望一次性大幅提高美國債務(wù)上限，以使得民主黨在美國大選前，不會再為美國的債務(wù)上限問題困擾。由于美國兩黨出于各自的政治目的，導(dǎo)致美國差點出現(xiàn)了違約。雖然，最后美國兩黨就債務(wù)上限達成了協(xié)議，但兩黨之間的矛盾依然存在。針對美國債臺高筑的局面，民主黨主張加稅，即“開源”，共和黨主張削減開支，即“節(jié)流”�？梢灶A(yù)料在2012年美國的大選年，民主、共和兩黨還會圍繞著這個問題爭論不休。

　　美國債務(wù)上限的鬧劇直接導(dǎo)致了另一個結(jié)果，標(biāo)普毅然調(diào)降了美國的最高評級。在標(biāo)普調(diào)降了美國信用評級之后，全球的金融市場劇烈振蕩，其程度為金融海嘯以來之最。因此，大量的資金蜂擁進入美國國債市場。美國十年期真實收益率在8月10日及8月12日這兩天分別