本周國際現(xiàn)貨金價以1580.3美元開盤，最高上試1620.1美元，最低下探1575.1美元，截至周五亞洲午盤時分報收1583.7美元，較上個交易周上漲2.75美元，漲幅0.17%，動態(tài)周K線呈現(xiàn)一根沖高回落的倒T字陽，即體現(xiàn)為階段性弱勢的延續(xù)，又體現(xiàn)出階段性調(diào)整抵抗意蘊。
本期評論我們將盡可能以不偏不倚的角度理性對黃金和美元市場進行分析，并進一步結(jié)合本周不太多的消息面理性解讀基本面。就分析順序而言，我們先羅列近期負面因素，隨后再以相對客觀角度對問題進行看待。
美國真沒有期望美元走強的理由
首先從本周數(shù)據(jù)消息面來看，美國經(jīng)濟雖在當前全球經(jīng)濟疲軟中表現(xiàn)良好，但復(fù)蘇步履并不穩(wěn)健，且存在諸多不確定因素需要官方與美聯(lián)儲去盡可能維持經(jīng)濟復(fù)蘇步履的穩(wěn)健。本周美國公布的1月耐用品訂單月率下降5.2%，預(yù)期下降4.4%，但除飛機非國防資本耐用品訂單月率增幅創(chuàng)2011年12月來新高，數(shù)據(jù)搖擺程度很大，上個月也一樣，上個月國防資本耐用品和飛機訂單對數(shù)據(jù)的貢獻非常大，扣除后的環(huán)比數(shù)據(jù)非常一般，僅增加0.2%。
而修正后的美國四季度GDP年率從萎縮0.1%上調(diào)至增長0.1%，低于預(yù)期的0.5%，這組數(shù)據(jù)有力的說明了美國對經(jīng)濟復(fù)蘇的前景還不能大意，必須盡可能鞏固其穩(wěn)健。
伯南克在2月26日的講話繼續(xù)強調(diào)了美聯(lián)儲必將延續(xù)超寬松貨幣政策的方向。伯南克認為今年雖然貨幣政策寬松令貨幣供應(yīng)量加大，但卻無法抵消糟糕的財政拖累。不少認為美聯(lián)儲將回收寬松的觀點，對此問題明顯過于忽視。此外，伯南克再度強調(diào)了高失業(yè)率將殃及整體經(jīng)濟的潛在活力和生產(chǎn)率。這意味著美聯(lián)儲致力于寬松調(diào)降美國失業(yè)率的決心不會動搖，尤其在目前整個美國經(jīng)濟尚處于復(fù)蘇脆弱的階段。
伯南克還預(yù)計，美國失業(yè)率到2016年才會降至6%。我認為伯南克的這種估計是相對客觀。09年10月美國失業(yè)率觸頂10%以上后，花了3年多下降至目前的7.8附近。就近40年歷史來看，美聯(lián)儲追求的終極失業(yè)率應(yīng)該在5.5左右甚至下方。1995年至2008年5月前的十幾年，美國平均失業(yè)率基本就在5%。故就美聯(lián)儲或美國追求的失業(yè)率終極目標來看，我認為應(yīng)該是5%附近，而不是6.5%，只是美聯(lián)儲或美國政府不能進行如此表達，那會更大程度上增加對美國寬松無限期延長的疑慮。此外，單就美國失業(yè)率指標來看，08年金融危機之后確實留下很多后遺癥，如果財政危機惡化，甚至不排除讓就業(yè)數(shù)據(jù)再度惡化可能。這種情況在美國近幾十年經(jīng)濟歷中并非沒有發(fā)生過。
回顧1973年至1975年，美國失業(yè)率從4.6%左右
