工商銀行：金價十二年漲勢告一段落

2013年對于貴金屬市場來說注定是不平凡的一年，在這一年的時間里，國際現(xiàn)貨黃金和白銀價格分別大跌27.64%和33.95%，其中黃金的交投區(qū)間位于1180.24~1696.60美元/盎司，白銀的交投區(qū)間位于18.19~32.46美元/盎司，仍然維持著自2012年10月以來的下跌趨勢。具體來看，2013年貴金屬價格的表現(xiàn)可以分為以下三個階段：

　　第一階段：2013年1月至6月

　　在前半年的時間里，貴金屬價格繼續(xù)維持自2012年四季度以來的慣性下跌，在全球投資結構逐漸發(fā)生轉變的情況下，黃金作為一種無息資產(chǎn)，開始逐漸受到投資者和主流投資機構的拋售。在這段時間里，黃金價格兩次出現(xiàn)“斷崖式”的下跌，分別發(fā)生在4月和6月，而其中的導火索則是高盛看空黃金研究報告的發(fā)布以及美聯(lián)儲對于可能在年內縮減QE規(guī)模的言論。金價在4月中旬的兩個交易日內累積跌幅超過200美元/盎司，創(chuàng)下歷史之最。而六月的下跌更是直接將金價打壓至1200美元/盎司的所謂“黃金生產(chǎn)邊際成本”下方，直到6月28日美聯(lián)儲主席伯南克再次發(fā)表講話安撫市場信心，貴金屬才確定了年內的底部，當時黃金價格的最低點為1180美元/盎司，而白銀的價格則是18.19美元/盎司。

　　第二階段：2013年6月29日至8月29日

　　在這段時間里，貴金屬價格呈現(xiàn)了較大幅度的反彈，主要表現(xiàn)為對之前暴跌行情的修復，而其中的主要原因則有以下幾個方面：首先是美聯(lián)儲對于QE退出的態(tài)度有所緩和，加上美國二、三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)略顯疲弱，美元因此兌歐系貨幣全線走跌，金價則受到支撐而上漲；其次是中東局勢動蕩，埃及動亂引發(fā)原油走強，市場避險需求增加，部分資金選擇買入貴金屬來規(guī)避地緣政治風險，回過頭來看，當時的敘利亞危機對貴金屬價格的短期提振作用非常明顯。金價也在短短的兩個月時間內上漲超過240美元/盎司，白銀價格甚至是重新回升至25美元/盎司上方，期間漲幅超過30%。

　　第三階段：2013年9月初至年底

　　兩個月的反彈畢竟只是“曇花一現(xiàn)”，自8月底開始，貴金屬價格再度回歸跌勢。在此期間美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅好轉，非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)連續(xù)四個月大幅好于預期，失業(yè)率也位于持續(xù)下降的通道，加上歐洲央行意外選擇降息，美元在外匯市場中被動走強。而進入到12月中旬，之前高懸在黃金頭上的“達摩克利斯之劍”終于落地，美聯(lián)儲宣布自2014年1月起將購買債券規(guī)模從原來的每月850億美元縮減至750億美元，金價則應聲跌破了為期一個月左右的“下降旗形”走勢，最低下探至1187美元/盎司，距離年內低點1180美元/盎司僅一步之遙。而與此相對應的