金市前景光明 道路曲折中 |
|
長(zhǎng)歐元區(qū)流動(dòng)性釋放的進(jìn)程，但我們認(rèn)為對(duì)金銀市場(chǎng)牛市的延續(xù)未必是壞事，就長(zhǎng)期來(lái)看，慢慢進(jìn)補(bǔ)往往好于下猛藥。 歐債危機(jī)方面，本周體現(xiàn)“皇帝不急太監(jiān)急”的特征，周四美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪表示，希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)上升，市場(chǎng)信心愈發(fā)脆弱，且希臘和西班牙危機(jī)有蔓延風(fēng)險(xiǎn)。西班牙銀行系統(tǒng)將出現(xiàn)高于預(yù)期的信貸損失，意大利融資成本進(jìn)一步大漲或被市場(chǎng)拒之門(mén)外的可能性上升，若意大利經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步明顯惡化或改革遭遇困難，可能進(jìn)一步被下調(diào)評(píng)級(jí)，且一旦意大利出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)困境，僅憑ESM的規(guī)模將無(wú)法有效挽救。在穆迪看來(lái)問(wèn)題很?chē)?yán)重，但歐元區(qū)自身似乎比穆迪對(duì)其擔(dān)憂(yōu)更為泰然。本周希臘發(fā)售了16.25億歐元6個(gè)月期國(guó)債，平均得標(biāo)利率為4.70%，上次為4.73%，超額認(rèn)購(gòu)率為2.16，上次為2.14。意味著市場(chǎng)對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)的憂(yōu)慮情緒有淡化趨勢(shì)，至少短期是這樣。當(dāng)然，希臘尚不具備發(fā)行中長(zhǎng)期債券的信用。對(duì)于近期處于債務(wù)危機(jī)中的西班牙，本周盧森堡財(cái)長(zhǎng)的觀(guān)點(diǎn)有些另類(lèi)，盧森堡財(cái)長(zhǎng)認(rèn)為西班牙銀行業(yè)可得的1000億歐元援助款項(xiàng)遠(yuǎn)超其可能需要的數(shù)量，市場(chǎng)必須意識(shí)到西班牙銀行業(yè)可得的資金數(shù)量超過(guò)其所需數(shù)量。即盧森堡財(cái)長(zhǎng)似乎認(rèn)為對(duì)西班牙債務(wù)救助的資金提供可能過(guò)頭一樣。從這些消息面可以看出，不宜象評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)渲染的那樣，對(duì)中短期歐洲危機(jī)過(guò)于放大恐懼。至少?gòu)谋R森堡財(cái)長(zhǎng)的觀(guān)點(diǎn)可以看出，只要?dú)W元區(qū)愿意處理，目前危機(jī)不算危機(jī)。 回到市場(chǎng)，美國(guó)面對(duì)上周五遜于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)，在QE3問(wèn)題的態(tài)度矜持，令本周市場(chǎng)信心受到打擊，大宗商品、全球股市等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)及黃金市場(chǎng)全面承壓，甚至空頭再度充滿(mǎn)對(duì)金價(jià)破位下行的期待。但筆者以為僅憑此消息面希望金市悲觀(guān)情緒在中期蔓延的風(fēng)險(xiǎn)較大，我們所有的戰(zhàn)略分析都不支持中期看空黃金，即便近期金價(jià)再度形成破位下行的表象。 此外，本周美元再創(chuàng)新高的走強(qiáng)構(gòu)成令黃金和風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)全面承壓的關(guān)聯(lián)強(qiáng)動(dòng)力。筆者前兩周認(rèn)為美元和歐元市場(chǎng)極可能發(fā)生轉(zhuǎn)勢(shì)的觀(guān)點(diǎn)受到考驗(yàn)，但筆者確難找到更多支撐美元中期的理由，認(rèn)為本周美元的再度走強(qiáng)和歐元的再度下跌，更多是“群眾”情緒，機(jī)構(gòu)對(duì)此則明顯保守起來(lái)。單純依靠群眾推動(dòng)的市場(chǎng)往往難以持久，因群眾多逐表象，而表象往往對(duì)市場(chǎng)的支撐力度和持續(xù)性都會(huì)顯得有限。但無(wú)論怎樣，本周金市的相對(duì)頹勢(shì)確拜美元走強(qiáng)所賜。關(guān)于美元后市，如美元周月K線(xiàn)圖示：
從周K線(xiàn)來(lái)看，當(dāng)前美元無(wú)疑維持著完好的中期上行趨勢(shì)，美元仍在11年見(jiàn)底72.7點(diǎn)之后形成 |
