短線可能繼續(xù)下跌，中期有望走出筑底行情
2012年10月至2013年6月，黃金價格經(jīng)歷了一波快速下跌的行情，但2013年12月再次下跌時并沒有打破前低，從中期來看，黃金價格有可能進入一個底部盤整階段。
由于美聯(lián)儲暗示可能于2015年第一季度開始加息，黃金走出沖高回落行情，截至3月24日，滬金主力1406合約價格報收263.35元/克。展望后市，短線黃金可能繼續(xù)下跌，但由于生產(chǎn)成本的限制，中期可能走出筑底行情。
美聯(lián)儲或提前加息利空黃金
最近一次美聯(lián)儲議息決議在北京時間3月20日凌晨公布，這是新任主席耶倫上臺后首次議息決議，因此備受投資者關(guān)注。會議決定維持聯(lián)邦基金利率在0—0.25%不變，并削減購債規(guī)模100億美元，至550億美元。在隨后的新聞發(fā)布會上，耶倫表示可能在今年秋季結(jié)束購債，在此之后將會有相當(dāng)長的一段時間保持利率在低位。耶倫表示相當(dāng)長的一段時間可能是6個月左右，依此推算，美聯(lián)儲將在2015年第一季度開始加息進程，這比一些投資者預(yù)期的時間要早(投資者普遍預(yù)期美聯(lián)儲升息時間在2015年第三季度)。在此之前，新西蘭聯(lián)儲3月13日宣布將現(xiàn)金利率從2.50%上調(diào)25個基點至2.75%，雖然新西蘭聯(lián)儲在西方國家央行中并沒有非常重要的地位，但其是首個升息的發(fā)達經(jīng)濟體。這可能成為一個標志，一個拐點，預(yù)示全球金融市場流動性極度寬松的大環(huán)境將逐步改變，各發(fā)達國家的貨幣政策將逐步由超級寬松走向正常，并逐步過渡到加息。從這一點來看，貴金屬后市下行幾率依舊較大。
烏克蘭動蕩局勢有所緩解
自2014年2月以來，黃金走出一波反彈行情，烏克蘭政局動蕩是推動金價反彈的重要因素。從最新情況來看，美國總統(tǒng)奧巴馬日前在接受美國全國廣播公司下屬電臺一檔節(jié)目訪問時表示，美國不會軍事介入烏克蘭問題，強調(diào)與俄羅斯以外交途徑解決克里米亞問題。雖然西方政客不斷發(fā)布對俄羅斯的各種譴責(zé)、制裁，但克里米亞的命運已板上釘釘，而且不可能演變成美俄的全面對抗，主要原因在于烏克蘭問題是俄羅斯的核心利益，卻不是美國的核心利益，因此美國可以退讓。據(jù)此推斷，烏克蘭政局動蕩只會短期影響黃金走勢，很難改變黃金長期運行趨勢。從目前來看，短期影響也日益減弱。
生產(chǎn)成本將限制黃金跌幅
根據(jù)中國黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)，截至2011年，中國黃金生產(chǎn)成本為831美元/盎司，過去十年增長率在4.6%—25.5%之間，平均增長率為13.8%。如果按照平均增長率推算，2014年中國黃金生產(chǎn)成本為1175美元/盎司。截至2011年，世界黃金生
