停滯？主要受周線技術(shù)面束縛。如美元周K線圖示，目前美元的回升受88.71～72.7下跌波段反彈的38.2％黃金分割線壓制，同時(shí)也受半年線的進(jìn)一步共振反壓，還受到圖中趨勢(shì)線L的進(jìn)一步共振壓力。故短期美元上行的遲滯主要受技術(shù)面影響，如果美元進(jìn)一步上行突破周線中的年線壓力，可能形成加速上行格局。再進(jìn)一步突破88.71～72.7美元下跌波段形成的阻速線2/3線壓力后，將進(jìn)一步確認(rèn)后期漲勢(shì)。至于上行目標(biāo)，即便就最保守的目標(biāo)而言，我們認(rèn)為至少也會(huì)測(cè)試近幾年宏觀區(qū)間振蕩箱頂壓力線H1，即至少應(yīng)該回升至88點(diǎn)附近。

　　在這段時(shí)間，我們要保持對(duì)除美元市場(chǎng)以外的所有金融市場(chǎng)的謹(jǐn)慎，切忌盲目操底，尤其與美元波動(dòng)關(guān)系最密切的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，比如大宗商品與資本市場(chǎng)。而黃金市場(chǎng)除了受美元市場(chǎng)影響以外，還主要受因歐債危機(jī)影響下的金融機(jī)構(gòu)收回流動(dòng)性有關(guān)。即影響金價(jià)波動(dòng)的因素會(huì)更加復(fù)雜，當(dāng)金市度過(guò)金融機(jī)構(gòu)受流動(dòng)性危機(jī)沖擊之后，美元走強(qiáng)因素對(duì)金價(jià)的抑制不一定會(huì)顯示出多強(qiáng)的持續(xù)性，即金價(jià)的調(diào)整會(huì)應(yīng)該領(lǐng)先于風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)見(jiàn)底。

　　相對(duì)于外匯市場(chǎng)中清晰的戰(zhàn)略布局，對(duì)沖基金在黃金市場(chǎng)中資金流向顯得迷離一些，但也大體符合我們關(guān)于其資金流向的分析判斷。上周對(duì)沖基金繼續(xù)在黃金市場(chǎng)大規(guī)模兌現(xiàn)獲利多頭，并進(jìn)一步體現(xiàn)在一直表現(xiàn)強(qiáng)勁的場(chǎng)外市場(chǎng)。即上周對(duì)沖基金在黃金市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)外皆主動(dòng)大肆兌現(xiàn)獲利，而前四周主要體現(xiàn)為對(duì)沖基金在場(chǎng)外護(hù)盤(pán)，在場(chǎng)內(nèi)不斷逢高兌現(xiàn)獲利多頭。這也說(shuō)明我們近期順應(yīng)資金流向與技術(shù)分析不斷逢高做空的過(guò)渡操作是正確的。盡管我們認(rèn)為階段性金市會(huì)在自身結(jié)構(gòu)性修正的需求延續(xù)調(diào)整，但基金兌現(xiàn)多頭獲利的意愿強(qiáng)度還是超出了筆者預(yù)期。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust在見(jiàn)頂1920.8美元后的下跌中沒(méi)有絲毫減持，說(shuō)明黃金市場(chǎng)信心即便在機(jī)構(gòu)之中也開(kāi)始呈現(xiàn)出“冰火兩重天”格局，樂(lè)觀與悲觀并存。但本周金價(jià)觸底反彈中，SPDR減持了20噸，有所謹(jǐn)慎。從對(duì)沖基金在外匯與黃金市場(chǎng)中的總體操作軌跡來(lái)看，我們認(rèn)為階段性金市的整理可能進(jìn)一步呈現(xiàn)復(fù)雜化。但由于支撐黃金牛市的歐債危機(jī)與量化寬松兩條主線沒(méi)有絲毫變化，故不宜樹(shù)立過(guò)于悲觀的觀點(diǎn)。我們暫認(rèn)為階段性金市受金融機(jī)構(gòu)因歐債危機(jī)收回流動(dòng)性需求交易而困擾，這在08年金融危機(jī)爆發(fā)前也有發(fā)生。

　　技術(shù)面上，周二技術(shù)分析在周末看來(lái)無(wú)論方法還是目標(biāo)推導(dǎo)都仍具參考價(jià)值，即我們認(rèn)為金價(jià)在周一下行至1532美元附近后已經(jīng)短期見(jiàn)底。再度引用周二技術(shù)分析